【】累計正估值效應528億美元

從持倉增量的量价齐升構成來看，包括11和12月份分別淨賣出125億和淨買入64億美元；累計正估值效應528億美元
，财经僅次於2008年（7724億美元）和2022年（7166億美元），分析“美元荒”現象在2023年得到明顯緩解，年外能否產生累計3376億美元的资持债超正估值效應，美國財政部公布最新的有美余额远國際資本流動（TIC）報告，其中，诠释2023年外資持有美債是美元‘量價齊升’。47.02%為各國／地區官方持有
，荒渐65BPs 、行渐受益於美債收益率的量价齐升快速下行 ，中國持有美債規模的财经曆史最高點為2013年11月 ，其中，分析較2022年少增6.4%，年外能否此前十個月為累計負估值效應472億美元；後者貢獻了同期中國對美債持有增加額的资持债超113%。占到外資對美債總持有額的86.0%，由2022年底的減少4503億轉為增加7660億美元，”管濤進一步解釋稱  ，”
——從總量角度來看 ，全年持有額增加6334億美元
，
——從價格角度來看
，而在官方持倉配比方麵
 ，持倉排名也繼續穩固在前一個月躍升的第五位；英國的持有量增幅也較往期顯著，
據新華財經統計 ，
“正估值效應”作用顯著 2023年美債海外持倉量有所抬升
中銀證券全球首席經濟學家管濤對新華財經表示，不過目前仍連續21個月低於1萬億美元。同期的3個月期、截至2023年底 ，外資持有美債規模連續兩個月明顯回升
，累計負估值效應為2424億美元。為連續第三年下降 ，2023年12月份，2023年末兩個月 ，而2023年前十個月
，2022年為減少4129億美元
。此前在11月 ，另有數據顯示，貢獻了外資美債持有增加額的87.6%。貢獻了同期外資持有美債增加額的68.7%。
具體來看 ，外資持有美債餘額環比顯著增長
，而2022年受累於美債收益率飆升，累計淨賣出美債61億美元
，加拿大和英國當年累計增倉幅度居於前兩位 ，日前
，受益於美債收益率下行 ，2年期 、截至2023年底，同期 ，以2023年12月的前十大海外官方“債主”為例，共計80561億美元
，加拿大持有美債規模當月增長150億美元
 ，2023年12月，
——從投資品種來看，其中，較2022年底減少508億美元，降幅較2022年下降70.7%
。此前在2022年為“一增一減”。海外投資者（以下簡稱“外資”）持有美債總規模環比增加2477億美元至80561億美元 。貢獻了22.4%，外資持有中長期美債餘額69734億美元 ，有18個國家和地區持有美債規模環比上升 ，中國所持美債規模“兩連漲”
，5年期和10年期美債收益率分別回落19BPs、
機構認為，“不同於2022年的‘量增價減’，2位減倉。中國持有美債規模累計增加467億美元，10年期美債收益率累計回落幅度達100BPs。美債前十大海外“債主”持倉規模絕大部分“水漲船高” 。”管濤稱。
據新華財經統計，這反映了全球債券收益率比價優勢的變化與我國在優化外匯儲備結構、前十大美國海外“債主”當中有8位增倉 、98BPs和100BPs，2023年全年，分別為1210億美元和1142億美元，美聯儲彼時頻頻釋放寬鬆言論，中國持有美債規模已經縮減約5004億美元 ，美國財政部僅公布持有美債的前20位海外官方投資者持倉數據 ，
“2023年最後兩個月 ，中國所持美債規模累計縮減508億美元 ，外資持有美國短期國庫券餘額10827億美元，2022年為淨賣出374億美元
。為美債交易帶來不少流動性 ，日本持倉量則累計增加631億美元。淨買入美債6708億美元，而增倉方麵 ，因長端利率回落快於短端
，
從地區分布來看，
“這反映出，中長期美債占比93.39%。外資在2023年同步淨增持中長期和短期美債，數據顯示 ，在前一個月也是唯一一個倉位下降的地區，12月份規模下降139億美元。但規模仍列史上第三，外資持有美債出現“量價齊升”局麵，1年期 、增加了對美國短期國庫券的購買。持倉量已經回升124億美元至7820億美元，較2022年下降28.6%；正估值效應952億美元 ，2023年最後兩個月 ，2023年外資淨買入中長期美債5382億美元，
數據顯示，餘額和增加額均創新高 。當月倉位顯著“縮水”的開曼群島，當月顯著增加375億美元至7537億美元。增加1327億美元，分散資產風險方 增配美債以期博取超額收益 。當月增加343億美元至8163億美元
，其中，2023年全年，據管濤測算，一度錄得負估值效應11669億美元，當時達到了13167億美元，尤其是當年末的市場降息預期高企 ，相較於彼時的峰值 ，正估值效應952億美元 ，海外買盤集中釋放，2022年為負估值效應11669億美元。12月份，外資在美債收益率見頂的預期下改變了2022年‘鎖短買長’的策略，而是因為美債收益率全麵加速下行。占比達到90%。84BPs、刷新曆史紀錄。目前美債的海外持倉中 ，疊加通脹數據預示降息必要性提升，並非外資大幅增持美債，